早间机构策略：市场风格的切换仍将加速，重心向价值偏移

　　中信证券认为，市场风格的切换仍将加速，重心向价值偏移。主要关切有：一是经济走势，预计疫情和商品涨价的负面影响在四季度逐步缓解，8月可能是全年经济低点；二是地产信用风险，认为部分企业面临局部信用风险，信用重构加速推进，当前需求侧调节优于供给侧定向救助，因城施策的逆周期调节可能性仍然存在，鼓励刚需和防范资产泡沫并存；三是政策应对，认为对前期政策误读的纠偏还在持续，保供稳价避免运动式减碳成短期重心；四是市场流动性，信用风险扰动下宏观流动性维持宽松，预计四季度机构资金紧平衡问题缓解，机构边际定价力增强，逐步扭转4~9月市场“短钱”定价的格局。

　　山西证券指出，上周指数调整，深成指跌至前期低点附近，沪市突破3700点后回落。我们延续此前的整体策略建议，对于高位标的可逢高减仓，并逢低配置将有盈利修复的优质标的。目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材虽然受到疫情影响但未来恢复空间较大。估值方面，结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

　　国盛证券认为，技术面看，虽然目前市场还是多方掌控，但拉回零轴附近企稳的概率较大，目前市场结构为高低切换，沪指向下3530点附近有较强支撑。外围调整，恐慌情绪提升，A股维持震荡整理判断。空间上看，沪指3530点附近或有较强支撑，短期市场以逢低布局为主，保持仓位控制。方向上看，社零数据公布基本已经很低，医改利空也基本落地，所以市场或选择布局医药和消费两大板块，二者估值基本都回到了合理水平，或具备更高的安全性。

　　安信证券指出，从外部因素来看，中秋假期全球避险情绪升温、外盘大跌，可能导致A股短期震荡调整。然而FOMC会议和美国债务上限问题都偏短期，靴子落地后出现意外的可能性较低。其他外盘因素对中国经济影响较小，也不会破坏A股核心赛道投资逻辑，因此节后如有调整有望带来新的布局机会。配置上建议把握可能的节后调整带来的机会，围绕“碳中和”中期主线展开布局：光伏、新能源上游（包括相关有色、化工等）、军工、新能源车、半导体、券商、专精特新“小巨人”等。

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